De Europese Centrale Bank (ECB) verandert voor de vijfde opeenvolgende keer niets aan haar beleid. De basisrente blijft op 0 procent en een abrupt einde van het opkopen van obligaties is ‘onwaarschijnlijk’.
De Europese Centrale Bank (ECB) verandert voor de vijfde opeenvolgende keer niets aan haar beleid. De basisrente blijft op 0 procent en een abrupt einde van het opkopen van obligaties is ‘onwaarschijnlijk’. Dat bericht De Tijd.
Het ziet ernaar uit dat het beleid van kwantitatieve versoepeling (QE) waarbij overheidsobligaties worden opgekocht wordt verlengt. Intussen blijft de basisrente op 0 procent, de depositorente (die banken op hun overtollige cash bij de ECB betalen) op -0,4 procent, en de QE op een maandelijks aankoopvolume van 80 miljard euro.
‘Lage rentes werken’
Dat de extreem lage rente een handicap zou zijn voor Europese banken en het monetair beleid dreigt te ondermijnen, wil Draghi niet gezegd hebben. “Lage rentes werken, zoals bij andere centrale banken. Ze beletten de transmissie van ons monetair beleid niet.” Die transmissie verloopt vooral via de banken, die de lage rente moeten omzetten in goedkope kredieten voor de economie. Om zijn uitspraak te staven, haalt Draghi nogmaals de ‘counterfactuals’ boven: de groei en inflatie zouden lager geweest zijn dan vandaag indien de ECB niets had gedaan.
Verlenging QE
Het vasthouden aan de status-quo was verwacht, maar het was voor veel economen vooral uitkijken naar eventuele hints over een verlenging van het beleid van kwantitatieve versoepeling (QE). Economen voorspellen dat de ECB dat opkoopprogramma van overheidsobligaties met zes tot negen maanden zal verlengen na maart 2017.
Opkopen overheidsobligaties gaat door
“Nee, we hebben niet gepraat over een verlenging”, reageerde ECB-voorzitter Mario Draghi tijdens de persconferentie na de rentevergadering. Draghi zei dat de raad van bestuur van de ECB ook niet over een geleidelijke afbouw (tapering) van QE heeft gepraat. Al signaleerde hij wel dat ‘een abrupt einde van het opkoopprogramma onwaarschijnlijk’ is, en dit ‘om vele redenen’. Dat wijst erop dat de ECB wel degelijk zal ’taperen’ – en meteen ook verlengen – wanneer het moment daar is.
Sleutelen aan programma
Daarvoor moet de ECB wel sleutelen aan de voorwaarden van het programma, zodat meer overheidspapier in aanmerking komt voor QE. De centrale bank dreigt anders binnen twee tot vier maanden geen koopwaardig papier meer te vinden. Duidelijkheid daarover volgt waarschijnlijk na de volgende rentevergadering op 8 december. “Onze beslissing in december zal jullie vertellen wat we de volgende maanden willen doen”, aldus Draghi.
